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新三板分層機制今年5月正式實施

發布時間:2016-03-10 07:50:18 分類:企業新聞

 新三板分層近成為攪動市場的一根神經。上周五,證監會新聞發言人張曉軍表示,新三板分層機制預計5月份正式實施。受此消息影響,新三板指數當日收獲了三個月以來的大漲幅。著名經濟學家、武漢科技大學金融證券研究所所長董登新昨天接受記者采訪時表示,我新三板分層類似于美傳統粉單市場分層,新三板創新層有可能成為場內市場IPO資源的重要孵化器。

  分層機制將于今年5月實施

  證監會發言人張曉軍在3月4日的例行發布會上表示,目前全中小股份轉讓系統正在對分層方案進行完善,待履行完相關程序以后將向市場公布。張曉軍表示,經過兩年的發展,新三板市場規模迅速擴大,實施內部分層有利于實現分類服務、分層監管,能更好滿足中小微差異化的需求,同時有效降低投資者信息搜集的成本。

PT老虎机  此前一天,全中小股份轉讓系統公司發布通知稱,為了配合分層工作,擬于4月組織掛牌公司分層信息揭示的全市場測試,因此要求有關市場主體在3月31日前做好相關的技術準備工作,接入行情系統。這意味著新三板市場分層已經臨近。

  在經歷了漫長等待之后,今年5月,新三板分層機制將正式實施。受此消息影響,新三板指數當日收獲了三個月以來的大漲幅。

  多家符合創新層標準

  據全中小股份轉讓系統顯示,此前,全股轉系統發布了《全股轉系統掛牌公司分層方案》征求意見稿。該《方案》擬將新三板劃分為創新層與基礎層,并設置了三套并行標準來評判新三板是否能夠入圍創新層。

  具體標準規定如下:

PT老虎机  標準一:凈利潤+凈資產收益率+股東人數。近兩年連續盈利,且平均凈利潤不少于2000萬元(凈利潤以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據);近兩年平均凈資產收益率不低于10%(以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據);近3個月日均股東人數不少于200人。

  標準二:營業收入復合增長率+營業收入+股本。近兩年營業收入連續增長,且復合增長率不低于50%;近兩年平均營業收入不低于4000萬元;股本不少于2000萬元。

  標準三:市值+股東權益+做市商家數。近3個月日均市值不少于6億元;近一年年末股東權益不少于5000萬元;做市商家數不少于6家。

  隨著新三板分層機制實行的日益臨近,各大研究機構紛紛對潛在的新三板創新層的進行了篩選。燕曦投顧根據《方案》中的交易日和融資標準篩選原則對新三板各進行篩選的基礎上,按照《方案》中提出的三個標準,根據各披露的2015年年報中的財務數據,篩選出了可能入圍新三板創新層的。其中,齊魯銀行、圣泉集團、中科軟、金達萊、西部超導、卡聯科技等54家掛牌符合標準一。九鼎集團、永安期貨、硅谷天堂、中科盛創、魚鱗圖等242家符合標準二。

  創新層為提供轉板IPO通道

  如何理解新三板分層?會給新三板及多層次資本市場建設帶來哪些影響?“新三板分為兩個層次:一是創新層次,類似于美的OTCBB;二是基礎層次,類似于美現代的粉單市場。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新接受記者采訪時表示,美傳統粉單市場分為兩個層次:一是OTCBB,有一定掛牌標準,也有一定的信息披露要求,目前OTCBB約有600多家掛牌;二是現代粉單市場,沒有明確的掛牌標準,也沒有明確的信息披露要求,現代粉單市場共有近2萬家掛牌。

  董登新表示,創新層設置的主要目的有兩個:一是標桿導向,為新三板提供成長榜樣;二是作為新三板優秀的代表,為它們提供轉板IPO的捷徑通道。不過,從整個新三板來講,大多數掛牌的目的,不是IPO,而是股權展示、轉讓、過戶、再融資。當然,若有機會被上市公司整體收購或吸收合并,則是具有與IPO異曲同工的好處。

  “新三板分層后,更有利于市場細分與監管,尤其是創新層將可大大提高信息的對稱性,提高投資效率,降低交易成本與風險。因此,創新層有可能成為場內市場IPO資源的重要孵化器。”董登新表示。

  董登新同時也認為,目前新三板分層主要以量化標準為主,包括營業收入、凈利潤、凈資產收益率、市值、股本、股東人數、做市商家數等指標,但從分層的目的來看,還應該重點考核掛牌的法人治理結構及信息披露水平等因素。

  “新三板是完全‘市場化’的自由市場,它是中資本市場的驕傲。它不僅在掛牌登記上采用了包容性極強的備案制,而且還采用了協議轉讓和做市商交易的任選機制,這是真正的‘機構市’,絲毫沒有‘政策市’的影子,這是新三板的偉大與進步。”董登新預計,隨著新三板規模的不斷擴容,十年內掛牌有望達到5萬家,到那時,新三板很可能會將“基礎層”再次細分出多個子層,更利于分層監管、便利投資。

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